EUR, GBP, AUD, NZD, CAD, S&P, DAX, FTSE, týden 12

Odhad vývoje

Hlavní ekonomickou událostí tohoto týdne bude středeční zasedání FEDu a oznámení o ponechání sazeb na současné úrovni pod 0,25 %. Důležité bude samozřejmě doprovodné prohlášení a také vývoj ekonomických dat. Pokud dojdu investoři k názoru, že oživení americké ekonomiky je natolik silné, že by FED mohl ještě v tomto roce začít zvyšovat sazby, může dojít k výprodeji na akciovém trhu a dalšímu posílení dolaru.

Když to vezmeme popořadě, tak v pondělí mají být data příznivá pro dolar a kanadský dolar. Pro Evropu mají být příznivá úterní data. Amerika má být smíšená a vyloženě špatná pro kanadský dolar, kde se očekává pokles výrobních prodejů. Pro Nový Zéland má být úterý pozitivní. Středa má být mírně negativní pro euro, ale pozitivní pro vývoj na libře. Horší středeční data očekává i Kanada a Nový Zéland. Ve čtvrtek již budeme mít za sebou výplach jedním, nebo druhým směrem po oznámení FEDu, takže by se mohly přihlásit o slovo horší očekávaná americká data. Pátek má být pozitivní pro euro, libru, ale zvlášť pro kanadský dolar, protože po špatných datech uprostřed týdne se očekává dobrá páteční inflace a jádrové maloobchodní prodeje.

Jak to dopadlo

Zasedání FEDu se neslo v duchu, že ohledně zvyšování sazeb se ještě počká a uvidí. Sazby na červnovém zasedání se asi zvyšovat nebudou ale podle ekonomického vývoje spíš až koncem roku. Tento smířlivý tón vyvolal opět růst akciových trhů, pokles dolaru a posílení měn. Vzhledem k prudkému posilování dolaru v minulém období došlo na trojnásobné, nebo čtyřnásobné denní pohyby, které měly vymést retailové obchodníky z trhu a realizovat zisk. Čtvrteční vývoj se vrátil k výplachu těch, kdo vstuupili do pozic proti dolaru, ale páteční vývoj se opět vydal cestou oslabování dolaru. Příští týden bude z hlediska posilování dolaru kritický, ale patrně si počkáme až na květnovou Zprávu o zaměstnanosti USA.

Korelace ve 12. týdnu

EUR	GBP	AUD	NZD	CAD	SP500	DAX	FTSE
0,68	-0,07	0,54	0,45	0,41	-0,71	-0,1	-0,69

Vysvětlivky:

surp - pokud je modrá čára kladná jde o pozitivní překvapení, pokud je záporná jde o negativní překvapení
est - odhady ekonomického vývoje od analytiků pro konkrétní den
real - ekonomický vývoj z publikovaných dat

Horní graf s čarami: součty odhadů a reálného vývoje, překvapení zobrazuje modrý sloupec.
Dolní graf zobrazuje překvapení, odhady a publikovaný vývoj pro jednotlivé dny.

Za ideálního stavu by vývoj měnového páru měl sledovat reálný vývoj ekonomiky. Růst zelené čáry by měl doprovázet růst v cenovém grafu a pokles zelené čáry by měl být doprovázen poklesem cenového grafu.

Důvody proč to tak není:

Odhady analytiků postihují jen publikovaná ekonomická data a nezahrnují vlivy, jako je vystoupení šéfů centrálních bank a dalších papalášů, nezahrnují politickou situaci, nezahrnují fiskální a monetární politiku a neberou do úvahy technické operace, jako je například vybírání zisků, či akce smart money.
Odhady analytiků nejsou vždy přesné. Pokud jsou publikovaná čísla horší než očekávaná, vzniká negativní překvapení, které ovlivní vývoj na měnovém páru. V takovém případě může cena klesat, i když publikovaná data byla pozitivní, odhady byly také pozitivní, ale publikovaná čísla byla horší, než odhady. Pro pozitivní překvapení platí to samé.

Z týdenního přehledu byly odstraněny měnové páry USD/CHF a USD/JPY. Oba páry nereagují na data z ekonomického vývoje svých zemí a v podstatě s nimi nejsou korelovány. CHF je po většinu času inverzně korelován s EUR. JPY je řízeno centrální bankou Japonska (BoJ) a podle zadání vlády bude oslabováno, dokud Japonsko nedosáhne inflace 2 %. Toto zadání zůstává v platnosti i v roce 2015.